Desde fines de mayo, el tipo de cambio ha experimentado un comportamiento a la baja, propiciado en parte por el aumento de dólares en la economía debido al superávit comercial registrado en lo que va del 2004. Esto ha empujado a la divisa norteamericana a niveles mínimos de hace cinco años, así como a la intervención del Banco Central de Reserva en el mercado cambiario (comprando dólares) para controlar una escalada inflacionaria.

Esta situación ha restado competitividad a las empresas exportadoras, al disminuir su poder adquisitivo en nuevos soles ( 3.0% en promedio), si consideramos un tipo de cambio de S/. 3.389 (del 18 de agosto) comparado con una cotización de S/. 3.494 alcanzado a fines de mayo. En consecuencia, por las exportaciones se recibirá una menor cantidad de nuevos soles para realizar diversos pagos y operaciones de las que podría haber recibido con un tipo de cambio más alto.

Si se considera un tipo de cambio de S/. 3.505, el máximo nivel alcanzado en lo que va del año (2 de febrero), las empresas exportadoras han perdido alrededor de 3.3% de ingresos por la diferencia cambiaria.

Por ejemplo, si vemos de una empresa que recibe por alguna transacción en el extranjero la cantidad neta de US$ 10,000, con un tipo de cambio de S/. 3.494 por dólar, obtendría ingresos por S/. 34,940, la cual habría perdido S/. 1,160 o 3.3% por diferencia de cambio si hubiese transformado dicho dinero a comienzos de febrero.

Cabe señalar que las empresas exportadoras tienen que realizar sus principales pagos en nuevos soles, como salarios, tributos, impuestos, adquisición de insumos y materias primas, entre otros casos; aunque también, en algunas situaciones, las exportadoras realizan dichas operaciones en moneda extranjera, cubriéndose de la volatilidad del tipo de cambio, como el caso de las empresas transnacionales.

Para los próximos meses no se espera una recuperación del tipo de cambio, debido a la decisión del BCR de limitar su intervención para aliviar en parte las presiones inflacionarias ocurridas en la primera mitad del año. Esto trae como consecuencia un menor tipo de cambio que significa el abaratamiento de los insumos y materias primas importadas, que contribuiría a que no se incremente los precios.

Bilateral

Por su parte, el tipo de cambio real bilateral presentó a julio del 2004 una contracción de 1.0% respecto al mismo período del año anterior, siguiendo el comportamiento del tipo de cambio nominal.
En tanto, el tipo de cambio real multilateral, que contempla los tipos de cambios reales respecto a los 20 principales socios comerciales, se incrementó en 4.3%, gracias a la mayor apreciación del tipo de cambio real con los principales socios comerciales latinoamericanos, favoreciendo a las empresas que exportan a dichos países.

Precios internacionales

En los últimos meses, la evolución del comercio exterior ha sido sorprendente, pues tanto las exportaciones como las importaciones han incrementado. Sin embargo, las ventas al exterior, según los registros del BCRP superaron con creces a las compras del extranjero, permitiendo que al primer semestre del 2004 se registre una balanza comercial positiva de US$ 1,009 millones.

En dicho período, las exportaciones alcanzaron los US$ 5,551 millones, incrementándose 31.8% con relación al período enero-junio del 2003, como resultado de un efecto combinado de mayores volúmenes exportados (9.1%) y por el incremento de los precios de exportación (20.1%). Sobre todo por el alza de los precios de los minerales, como el cobre y el oro, ante el crecimiento de la economía mundial, liderado por los Estados Unidos y China.

En tal sentido, en este período, las empresas exportadoras recibieron 20.1% más, sólo por el incremento de los precios de exportación. En caso contrario, si los precios de sus productos exportados no se hubiesen aumentado, las empresas sólo habrían conseguido incrementar sus ventas al exterior por 9.7%.

En tanto, las importaciones totalizaron los US$ 4,542 millones, monto mayor en 12.9% respecto a los primeros cinco meses del 2003, alentadas principalmente por el incremento de los volúmenes adquiridos del exterior (6.7%), mientras que los precios promedio de importación aumentaron 5.7%, en este caso por el aumento de insumos como el petróleo y trigo, entre otros productos.