Este desempeño es favorable en un contexto regional complicado por la incertidumbre generalizada de los capitales de riesgo ante el período electoral del Brasil. Si bien los inversionistas internacionales han descontado cualquier tipo de desorden financiero, en las últimas semanas se han generado una serie de ataques especulativos a los cuales ni el Perú se ha podido escapar –el tipo de cambio pasó de S/. 3.55 por dólar a S/. 3.64 en el mercado paralelo– a pesar de la fortaleza de sus reservas.

LA SALIDA

En consecuencia, no debe esperarse un nuevo shock de inversión en tanto y en cuanto los capitales no aprecien un terreno sólido para instalarse, incluso, a pesar que se ofrezcan atractivos incentivos y rentabilidades. Con esta premisa, es más que urgente definir el rumbo y el cronograma respecto de las modificaciones a la Constitución Política, y solucionar ordenadamente temas espinosos como la revisión de los contratos de estabilidad jurídica y del régimen laboral.

Ante el agotamiento de la herramienta fiscal y monetaria, la inversión privada es el factor central reactivador que tiene nuestra economía para crecer sanamente, además de la actividad exportadora que está llamada a liderar el sector productivo. La renovación del ATPDEA nos ofrece una inmejorable oportunidad para incrementar sustancialmente nuestras exportaciones no tradicionales, variable que a su vez por su gran impacto en la generación de puestos de trabajo, contribuirá a una recuperación de nuestro reducido mercado interno.

PELIGRO FISCAL

Este relativo escenario favorable puede complicarse en un contexto de dificultad para cumplir la meta de déficit fiscal pactada con el FMI y a su vez financiar la brecha.

Por lo pronto, en las siguientes semanas, se debe estar llevando a cabo la emisión de bonos peruanos con respaldo de la Corporación Andina de Fomento por US$ 500 millones, mientras que desde el MEF se está rediseñando los programas de emisiones internas, ante la poca expectativa generada entre los inversionistas institucionales por estos títulos.

En el plano de ingresos tributarios el MEF ha dado dos paquetes tributarios que claramente buscan apagar el incendio generado por iniciativas como el Desagio Tributario, dejando de lado puntos centrales como las exoneraciones. De esta manera, las empresas tienen que seguir ajustándose con el Impuesto Extraordinario de Solidaridad hasta el próximo año y un cuestionado sistema de retenciones que en muchos casos –según revelan las encuestas entre asociados de la CCL– ha eliminado los ya disminuidos márgenes de ganancia de medianas empresas que empezaban a sentir un halo de reactivación.

Reiteramos que el tema fiscal es fundamental para garantizar que la leve recuperación de la economía no sólo se podrá mantener sino, lo que es más importante, dinamizarla. Como tal, insistimos en la necesidad de una corrección a la Ley de Transparencia y Prudencia Fiscal, introduciendo metas precisas de reducción del déficit a la par que se fortalecen los esquemas de supervisión y sanción.