Si analizamos el desarrollo de la política fiscal, notaremos que la contracción del gasto ha sido muy severa, especialmente en la inversión pública. No obstante, a la caída del PBI en los primeros cuatro meses del año (-2.2), el sector público no financiero aún mantiene una performance positiva.
Sin embargo, pese a los esfuerzos del actual titular del MEF, Javier Silva Ruete, la actual política económica está acentuando la recesión. De ahí que la decisión del próximo ministro de Economía, Pedro Pablo Kuczynski, de reformular el modelo vigente tenga argumentos válidos.

POLITICA FISCAL
En el corto plazo, el programa de Perú Posible (PP) concentra sus esfuerzos reactivadores en la política fiscal a través de incentivos por el lado de la demanda que contribuyan a elevar el nivel de actividad y empleo.
De esta manera, se plantea la eliminación paulatina del Impuesto Extraordinario de Solidaridad que grava con el 5 % el sueldo de los trabajadores, y que en el caso de los que laboran con relación a dependencia, es abonado íntegramente por el empleador. Este tributo representa unos US$ 300 millones anuales.
No obstante, su eliminación buscaría reducir la carga sobre las planillas de las empresas y a través de ello, generar un incentivo adicional para contratar.
Otro aspecto importante de las medidas de corto plazo se basa en la reducción del IGV, que según algunos voceros de PP, se rebajaría de 18 % a 16 %.
Sobre el particular, el BBVA, deduce que el programa no da definiciones claras respecto al cronograma de modificación del impuesto, pero se estima que por lo menos este año se reduzca un punto porcentual.
Sobre el particular, debemos destacar que el IGV es la columna vertebral del sistema tributario, representando más del 50 % de los ingresos recaudados. Una reducción de un punto porcentual significaría para la caja fiscal una salida de US$ 175 millones anuales.
En el mediano plazo, el programa considera incremento de salarios en los sectores salud, educación y fuerzas policiales, que a juzgar por las apariencias se requiere el financiamiento adecuado. No debemos olvidar las promesas en la campaña electoral, como por ejemplo, la reducción de gastos del sector defensa para transferirlos al de educación.
En torno a la reducción del aparato estatal, se ha considerado un redimensionamiento con la desaparición del Ministerio de la Presidencia, y la creación de los ministerios de Producción e Infraestructura. En el primero de los casos estarían, los actuales ministerios de corte sectorial.

 

PROGRAMA MONETARIO
Actualmente, la elevada dolarización (70 % del sistema) del Perú está provocando que la política monetaria sea muy sensible a la evolución del tipo de cambio. En este rubro, el Dr. Kuczynski es un conocedor del tema.
A mediados del junio se realizó la revisión del Programa Monetario donde las proyecciones elaboradas para evaluar el Marco Macroeconómico Multianual del MEF, permite concluir que se cumplirá el objetivo de que la inflación acumulada en el 2001 se ubique entre 2,5 % y 3,5 %, mientras que la emisión primaria promedio fluctúe entre 3 % y 5 %.
Estas previsiones consideran incrementos del PBI real de 1.5 % y del PBI nominal de 4.6 %. También se estima que se alcanzará la meta operativa del promedio diario de liquidez disponible en moneda nacional de las empresas bancarias, anunciada para el año en un rango de S/. 130 millones a S/. 145 millones; habiéndose alcanzado solamente en el período enero-mayo un saldo promedio de S/. 128 millones.
El programa monetario de PP se ciñe dentro del respeto de la autonomía del Banco Central de Reserva y del manejo monetario responsable. Dentro de este marco, plantea como uno de los elementos de su programa de reactivación de corto plazo la reducción del encaje bancario en moneda extranjera a 30 %, lo cual significaría liberar recursos por US$ 300 millones, los mismos que podrían contribuir a dinamizar los préstamos a las empresas del sector productivo.
Sin embargo, así como están las empresas, muchas de ellas en programas de reestructuración patrimonial, hay dudas si esa liberación de recursos en el sistema financiero ayude a la reactivación. En las administraciones de los ex titulares del MEF, Jorge Baca Campodónico y Víctor Joy Way, se hizo lo mismo y el asunto no funcionó.
Dentro de las medidas cortoplacistas también figura la extensión indefinida del depósito mensual de la CTS, a fin de no recortar este fluyo ya inyectado en la economía.
Se propone también modificar el manejo del sistema de asignación de los depósitos del sector público en la banca privada, para evitar distorsiones en el mercado con ciertos favoritismos y mayor transparencia.
La fusión de COFIDE y del Banco de la Nación, al parecer será una medida que se aplique este año. La idea es implementar programas de apoyo a las PYME con líneas de crédito blandas. La creación del denominado Banco Agrario es una de las propuestas que se hará realidad en el corto tiempo.

SECTOR EXTERNO
El paquete que pretende implementar PP en el sector externo en el corto y mediano plazo tiene como objetivo mejorar los resultados del comercio exterior, para lo cual se espera publicar el valor de las exportaciones, particularmente las de mayor valor agregado, las llamadas no tradicionales.
La tarea propuesta conlleva un cambio en la estructura exportadora, en la que se requiere que el rubro no tradicional tenga un papel más dinámico en la generación de ingresos.
Para lograr esa meta, necesitan en primer lugar el capital humano, como bien concluye el estudio del Banco Bilbao Viscaya Argentaria.
Un segundo elemento que plantea el programa de Perú Posible es redireccionar los recursos provenientes de organizaciones extranjeras hacia créditos de larga maduración en el sector agroindustrial, para incrementar la oferta exportable no tradicional.
Por el lado de las reformas, desde la campaña electoral, tanto Toledo como Kuczynski, ya habían anunciado desarrollar un programa de privatizaciones y concesiones con la finalidad de atraer mayores inversiones. Las propuestas ya están dadas. Los puertos serán entregados en privatización, mientras que SEDAPAL aun genera ciertas controversias en el interior de PP.