Definitivamente, los próximos meses serán tiempos de prueba para el nuevo gobierno que tendrá que resolver en el corto plazo algunos problemas que nos aquejan.

EL FACTOR EXTERNO

El panorama internacional no es muy alentador para el Perú. La nueva administración tendrá que superar las consecuencias de la desaceleración de la economía estadounidense, el cambio de convertibilidad del peso argentino, la contracción de las exportaciones peruanas hacia Europa y la recesión de la economía japonesa.

El actual ministro de Economía, Javier Silva Ruete, reconoce que el factor externo será gravitante para revertir la recesión peruana. El impacto de los shocks externos se inicia con la desaceleración de la economía estadounidense. Según Banco Bilbao Vizcaya y Blomberg hay un reajuste en las previsiones de la economía norteamericana para el 2001 que se reduce de 2.5 % a 1.8 %.

La crisis argentina es otro aspecto que preocupa, porque ésta ya está empezando a afectar al Brasil, la principal economía de la región. Los deficientes resultados fiscales del presidente Fernando de la Rúa y las recetas ortodoxas del ministro Domingo Cavallo, están causando alteraciones entre la población.

El deterioro de la situación en Argentina está ocasionando hasta la fecha una depreciación del real brasileño en 13 %. Esta crisis que por el momento afecta al Brasil, tiene un impacto limitado en la región como resultado del manejo financiero de la Reserva Federal (FED) de los Estados Unidos. La pregunta será es: ¿Hasta cuándo la FED podrá soportar los embates de la recesión en la región, sin descuidar a la administración Bush?

En el caso del Japón, la situación es más seria. Si bien es cierto nuestras exportaciones con ese país no son tan constantes hacia Europa y los Estados Unidos, nuestro principal social comercial, el deterioro de la economía nipona, sí puede alterar a Washington y como rebrote causar un serio daño en la región.

Con respecto a Europa, el propio ministro Silva Ruete, reconoció que el problema de las "vacas locas", afectó nuestras exportaciones. Hay intereses en reemplazar a la harina de pescado peruana por la soya extranjera en el procesamiento de alimentos balanceados. ¿Quiénes están detrás de todo esto? Mientras caían nuestras exportaciones peruanas hacia el viejo mundo, China y Brasil hicieron buenos negocios.

RIESGO PAIS
Otro problema que deberá resolver el nuevo gobierno será revertir el creciente deterioro del riesgo-país que se mantiene alto desde hace tiempo, generando un mayor costo del dinero. De ahí que no será tan fácil reducir los intereses si la situación se mantiene.

Si las clasificadoras internacionales están subiendo la calificación del riesgo, eso supone que se incrementará también la calificación para los bancos peruanos y deuda soberana del país.

Según Standard & Poor's (S&P), con sede en Nueva York, el riesgo-país se mantendrá por tres razones: Alto grado de la deuda, incertidumbre política y retos por enfrentar. Tanto S&P como Moody's tienen una calificación equivalente a BB- para el Perú.

Con respecto a la deuda externa, ésta supera el 50 % del Producto Bruto Interno (PBI) real que tiene un valor nominal de US$ 52,028 millones actualizado a 1999, pero teniendo como año base a 1994.

Actualmente, la deuda externa del sector público bordea los US$ 20,000 millones, mientras que la del sector privado se ubica en US$ 8,000 millones. De la deuda pública, el 44 % es con el Club de París, el 31 % con los organismos multilaterales y el 19 % está en manos de los tenedores de bonos. El resto pertenece a los proveedores (5 %) y a la banca comercial con el 1 %.

Otro elemento que contribuye a elevar el nivel del riesgo-país es la incertidumbre política que se vive. Las propuestas de los candidatos Alejandro Toledo y Alan García, al parecer, aún no convencen a los financistas internacionales, aunque el primero ya tuvo reuniones con representantes de los organismos multilaterales en Washington y Nueva York.

Las denuncias sobre irregularidades en el uso de los fondos donados por la organización Soros y los supuestos depósitos de miles de dólares en cuentas en el extranjero, están socavando la candidatura del Dr. Toledo. Los errores del pasado y la poca credibilidad de Wall Strett condenan al candidato del PAP.

Para un sector del electorado peruano, ambos candidatos no convencen. De ahí que la campaña para votar en blanco o viciado encuentra "tierra fértil" en algunos sectores.


Un tercer aspecto que condiciona el riesgo-país, en opinión de Javier Murcio, director del Credit Suisse Firt Boston, son los retos por enfrentar. Probablemente, la prioridad está en la generación de empleos productivos, el cumplimiento del pago de la deuda externa y la reducción de la extrema pobreza.

Según los bancos de inversión invitados por PROMPERU para analizar el proceso económico del país, una de las principales preocupaciones expresadas por los analistas en sus investigaciones se refiere al proceso recesivo que aún está afectando a la economía.

En ese sentido, en un contexto de severa desaceleración económica, la incertidumbre política imprime volatilidad a los mercados financieros en el corto plazo, según el Bilbao Vizcaya.

Los especialistas en finanzas, revelan que el sistema bancario enfrentan su quinto año de dificultades, con una cartera pesada que aunque se mantiene estable, aún es alta al promedio de la región. El problema no es la falta de liquidez, porque dinero hay. El asunto en cuestión es que faltan sujetos de crédito, precisamente por la deteriorada situación afrontan las empresas.

MACROECONOMIA

La situación económica debemos mirarla desde diversos ángulos. En primer lugar tenemos el crecimiento económico, que en opinión del titular del MEF tuvo que ser reajustado. Ahora las proyecciones están entre 1 % y 2 %.

Sin embargo, hay quienes creen que la economía no crecerá en los términos augurados por el ministro Silva Ruete. Solamente en el primer bimestre, el PBI tiene una contracción de 2,1 %, siendo el sector construcción el más perjudicado con el 16,5 %, seguido de la minería con 5.6 % y manufactura con 1.8 %. El comercio también se contrajo en 0.7 %.

Hay quienes son más agudos. Elmer Cuba, economista principal de Macroconsult, piensa que la economía podría estar por debajo del 0 %, o en el mejor de los casos, alcanzar el 0.5 %. Esto tendría su explicación en el reajuste fiscal que el Gobierno aplicó en los últimos meses.

Pero, hay otros indicadores que deben tomarse en cuenta. Según César Peñaranda, director del Centro de Investigación Empresarial de la Cámara de Comercio de Lima y de Alphafax, las metas macroeconómicas pactadas con el FMI serán pocas factibles de alcanzar, adelantando un probable incumplimiento.

Revela el déficit fiscal y los agregados de la balanza de pagos serán los de mayor dificultad para cumplir. "Un déficit fiscal de 1.5 % del PBI, 1.4 % menos que el déficit registrado en el 2000, es casi una reducción del 50 %. Será difícil lograrlo porque hay problemas por el lado del gasto donde existe inflexibilidad a reducirlo en el corto plazo". Razón no le falta, aunque el MEF insiste que se logrará esa meta.

Con relación a los agregados en la balanza de pagos, Peñaranda cree que a la luz de las previsiones de menor dinámica de la economía mundial, en particular de los Estados Unidos, principal mercado de nuestras exportaciones, será difícil cumplir con las metas pactadas con el FMI.

El director de Alphafax revela que es más real plantear un crecimiento en las exportaciones de
7 % y no de 12 %.